不正解です。投資ファンドが投資収益を得る手段は、（１）アービトラージ（≒安く買って高く売る）、（２）レバレッジ（≒資本コストを下げる）の２つ以外にも、（３）マネジメント（≒事業価値を上げる）もあります。「マネジメント」は … 続きを読む →

正解です。投資ファンドが投資収益を得る手段は、（１）アービトラージ（≒安く買って高く売る）、（２）レバレッジ（≒資本コストを下げる）の２つ以外にも、（３）マネジメント（≒事業価値を上げる）もあります。「マネジメント」は投 … 続きを読む →

不正解です。第１問で見たとおり、ファイナンス理論上は、負債よりも株式の方が資金拠出者にとってのリスクが高いことから、それに応じて「資本コスト」も高くなるとされています。この株式の資本コストは、実際に配当を行っているかどう … 続きを読む →

正解です。第１問で見たとおり、ファイナンス理論上は、負債よりも株式の方が資金拠出者にとってのリスクが高いことから、それに応じて「資本コスト」も高くなるとされています。この株式の資本コストは、実際に配当を行っているかどうか … 続きを読む →

不正解です。ファイナンス理論では、通常は株式よりも負債の方が「資本コスト」は低いとされています。なぜなら、倒産のような事態にならない限り安定的に利子と元本を受け取ることができる負債の方が、業績次第で配当額が変わり元本の保 … 続きを読む →

正解です。ファイナンス理論では、通常は株式よりも負債の方が「資本コスト」は低いとされています。なぜなら、倒産のような事態にならない限り安定的に利子と元本を受け取ることができる負債の方が、業績次第で配当額が変わり元本の保証 … 続きを読む →

不正解です。企業価値は、将来のFCF（フリーキャッシュフロー）を資本コストで除して算定されます。企業価値算定の際の分子であるFCFが一定であると仮定すると、資本コスト（分母）が上昇すればするほど、企業価値は減少することに … 続きを読む →

正解です。企業価値は、将来のFCF（フリーキャッシュフロー）を資本コストで除して算定されます。企業価値算定の際の分子であるFCFが一定であると仮定すると、資本コスト（分母）が上昇すればするほど、企業価値は減少することにな … 続きを読む →

不正解です。減価償却費は現金支出を伴わない費用なので、FCF（フリーキャッシュフロー）の算定時に減価償却費を費用に含めないようにしなければなりません。以上より、問題文は正しいです。 ケーススタディを再確認！「機関投資家に … 続きを読む →