株主総利回り（Total Shareholders Return）のことであり、株式投資により得られた収益（主に配当とキャピタルゲイン）を株価（投資額）で割った比率を指す。株式投資により一定期間で何％の収益が生み出されたのかを示す。

例えばある銘柄の株式を100万円で購入して、それを１年後に110万円で売却した場合、10万円のキャピタルゲインが生じる。さらに、配当を５万円受け取ったとすると、株式投資により得られた収益は15万円となるため、TSRは「15万円÷100万円＝15％」となる。

もっとも、これは株主単位のTSRであり、企業単位のTSRは「一定期間における株価上昇率＋一定期間における配当率（配当合計額÷当初株価）」により計算される。アベノミクス以降の日本企業の株価は軒並み上昇しているため、これに連動して各企業のTSRも上昇している。ボストンコンサルティングの調査によると、2013年におけるTSRの国別ランキングでは、日本は先進国の中でトップの59％だった。ちなみに、新興国も含めると、トップはドバイの117％となっている。逆に、株価下落局面ではTSRは低下するため、これを維持するためには配当を増やす必要がある。

上場企業の中にも、株主還元政策の１つとして「TSR重視」を打ち出し、数値を毎年公表しているところもある。TSRは株主の利益そのものに関する指標であるだけにメッセージ性は高いと言えるだろう。その一方で、・・・

このコンテンツは会員限定です。会員登録（有料）すると続きをお読みいただけます。

※まだログインがお済みでない場合は
ログイン画面に遷移します。