PBR１倍割れの企業に対する東証や投資家等の風当たりが強くなる中、PBR１倍を達成するために、自社株買いを行う企業が相次いでいるのは周知のとおり。

PBR ： Price Book-value Ratio＝株価純資産倍率（株価÷１株当たり株主資本）。株価が1株当たり純資産（BPS：Book value Per Share）の何倍まで買われているか（＝1株当たり純資産の何倍の値段が付いているか）を指す。PBRが1.0を大幅に下回る場合、投資家が企業の将来性に疑問を持っていたり、減損リスクのように潜在的な資産の含み損が多額にのぼる可能性が株価に織り込まれていたりすることを示唆する。

PBRは株価純資産倍率と訳されるように、「株価÷1株当たり純資産（＝１株当たり株主資本）」によって計算される。PBRの計算式の分母・分子に「１株当たり当期純利益」を入れ込むと、PBRの計算式は下記のように変形することができる（分母・分子の「１株当たり当期純利益」は打ち消し合うため、「株価÷1株当たり純資産（＝１株当たり株主資本）」（PBR）が残る）。

PBR＝「株価/１株当たり当期純利益」×「１株当たり当期純利益/１株当たり株主資本」

このうち「株価/１株当たり当期純利益」とはPER（株価収益率）であり、「１株当たり当期純利益/１株当たり株主資本」はROE（株主資本収益率）を指す。すなわち、「PBR＝PER×ROE」という関係にある。そこで、PBRを上げるために、自己株式を購入してROEの分母となる株主資本を減少させようという動きが日本の上場企業の間で広がっているが、実はこれは・・・

PER ： Price Earnings Ratio＝株価収益率（株価／1株当たり純利益）
ROE ： Return On Equity＝株主資本利益率（当期純利益／株主資本）

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