日本企業の中には、株価が１株当たり株主資本（BPS）を下回っている、すなわちPBR（株価 ÷１株当たり株主資本）が「１未満」のところが数多く存在する。そして、多くの場合、この状況はこれまで放置されてきたと言っていいだろう。

BPS ： Book-value Per Shareの略称で「自己資本 ÷ 発行済み株式数」により算出され、会社が解散した場合の1株当たりの価値を示す。「１株当たり純資産」という日本語訳からは、分子は「純資産」と思われがちだが、「自己資本」なので要注意。BPSが高いほど、その企業の安全性が安定性は高いことになる。

　「株価」と「１株当たり株主資本」が一致している場合、PBRは１となる。PBRが１を超えるのは、投資家が負担した資本コスト（新用語・難解用語辞典「ディスカウント・キャッシュフロー（DCF）法」参照）を上回るリターン（ROE）があった場合と考えることができる。これを算式で表わすと以下のとおりとなる。・・・

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